我们指出在铁矿石价格声浪至60美元附近时，供应压力将再次显出，同时钢价、矿价持续背离;钢厂盈利状况再次好转，后期再次减产将是大概率事件，因此目前矿价不具备持续声浪动力。操作者上：I1601合约在400-420附近建仓30%，暴跌400元/吨支撑位后加仓10%-20%，止损位425，目标区间370-390。另一方面，考虑到在7月份铁矿石进口量环比激增，以及市场情绪极为乐观的情况下，铁矿石价格只投出45美元低点，旋即声浪至50美元以上，且根据我们的理解，主流四大矿山的到港成本基本保持在40-45美元左右，因此，矿石现货价格45美元附近承托较强，折算期货盘面价格在362元/吨，后期若价格跌到至360-370的区间内，可考虑到星期一较低做到多。核心要点 目前国外非主流矿山成本区域基本在60-65美元左右，国内铁精粉生产成本在60-80美元/吨的产量在总产量的50%以上，在铁矿石价格相似60美元/吨是，国内外非主流矿山复产概率减少。

从季节性因素来看，四大矿山全年产量高点一般经常出现在三季度，四季度产量小幅回升，下半年产量总体上低于上半年。同时，8月份以来，外矿发货量及到港量的减少，未来1-2月矿石供应阶段性偏紧格局未来将会获得好转。钢价、矿价背离，钢厂后期钢厂再次减产是大概率事件，市场需求末端将更进一步压制矿价下跌。风险提醒：矿山供应增幅不及预期，期货价格深度贴水。

1、行情总结自7月中旬以来，铁矿石期货走进了阶段性声浪行情，主力合约1601自325的低点声浪，最低下跌至417元/吨，幅度相似30%。我们指出，铁矿石此轮声浪的主要驱动因素是供给膨胀及期现价差修缮;长年来看，在供需大背景没实质性提高的前提下，铁矿石价格不具备持续下跌的动力，期货价格未来在370-430内区间运营有可能较小。

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